基于哈佛分析框架的藏格控股财务报表分析
文献综述
改革开放四十多年来，中国民营企业从无到有，从小到大，从弱到强。近年来，国民经济保持平稳较快增长，综合国力大幅提升，民营企业的发展为国民经济做出的贡献不可小觑。随着我国市场化程度的不断加强，企业作为市场主体在资源配置等方面发挥着越来越大的作用。因此，切实深入地了解企业经营发展状况显得尤为重要。财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果等，在掌握报表资料的基础上，应用哈佛分析框架对其进行分析，可以有效把握财务分析方向，认识企业活动的特点并发现问题。
因此论文根据财务报表等公开资料，基于藏格控股面临高比例股权质押这一背景，对企业的内外部环境、盈利能力以及相关报表项目的质量和财务状况开展分析，并对藏格控股未来的发展趋势提出意见和建议。在进行财务报表分析工作之前，有必要对国内外财务报表分析的研究成果进行分析总结，以便开展藏格控股公司财务报表的分析时能够博采众长，借鉴前人的研究成果。
- 国外研究现状
财务分析最早起源于19世纪末20世纪初的美国银行业，为确保发放贷款的安全性，银行对贷款者进行信用分析，之后又广泛应用于投资领域和公司内部。直到20世纪初，会计账簿与报表一直被当作记账员工作的证明，这时银行家也开始根据资产负债表判断是否为贷款延期，要求企业提供资产负债表等资料，以便对企业的偿债能力进行分析，其主要任务是对企业经营的稳定性进行分析。1895年2月9日纽约州银行协会采纳了一项决定：要求他们的机构贷款人提交书面的、有其签字的资产负债报表。1900年美国学者Toms 在《铁路报表分解》一书中首次提出了财务分析的概念。
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- 财务报表分析的方法
Alexander Wall（1922）提出了比率分析法，起源于短期信用分析，即对企业进行财务分析时，通过计算两个指标之间的比率来说明它们之间的相互关系，主要是对流动资产和流动负债之间的关系进行分析。
采用比率分析法对企业财务状况进行分析，运算过程简单且利于理解，因此这种方法在很长的一段时间里被广泛应用。然而，比率分析法存在较大局限性，它主要是衡量公司的负债水平和偿债能力，无法体现比率与资产负债表之间的对应关系，也无法有效评估企业的整体经营情况。
James H.Bliss（1923）为改善比率分析法存在的问题，在该方法的基础上增添了其他的指标，提出了比较分析法。将数据资料中有关且可比的绝对数或相对数进行对比，通过比较分析可以发现差距，找出差异形成的原因，从而判定企业的财务状况和经营成果。
Stephen（1925）提出了趋势分析法，根据企业连续几年的财务数据指标，确定指标各期对基期增减变动的方向、数额和幅度，揭示企业财务状况或经营成果的变化趋势。
虽然采用趋势分析法能较准确地测算出企业财务未来的发展趋势，但不能具体分析财务体系本身存在的勾稽关系。美国杜邦公司的Pierre DuPont 和 Donaldson Brown（1919）提出的杜邦分析体系能够克服这一问题，将企业财务活动及财务指标看作一个系统，通过计算衡量相关指标影响程度的大小，对系统内的各种因素进行综合分析。
Stickney C.P.和Brown P.R.（1998）提出，对企业进行财务分析时，不能只停留在指标分析的水平上，还应当结合企业所处的发展环境以及企业自身所采取的战略决策，分析其竞争优势，预测其未来的发展趋势和可能面临的风险，这一观点也为哈佛分析框架的提出埋下了种子。
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