基于投资者情绪指数的量化投资策略的实证分析文献综述
摘要：量化投资作为一门新的投资方法，在海外发展接近成熟，由于投资业绩的稳定，其所占市场规模和份额不断扩大，深受国外投资者的喜爱。在国内，量化投资仍处于起步阶段，但其发展迅速，所受市场的重视程度也超过其他投资方法。因为国内金融市场的不成熟，国内市场更加利于量化投资的发展，也正是因为国内金融市场的不成熟，股票投资更容易受投资者情绪影响，所以关于投资者情绪与量化投资研究很重要。本文通过对国内外关于量化投资和投资者情绪研究的结果，提出本文要研究的课题和打算解决的问题。
关键词：量化投资； 投资者情绪； 情绪指数；多因子选股；主成分分析；
一、文献综述
从20世纪80年代以来各种证券和期权类产品交易量的大增，投资者没不得不利用计算机和数学一些方法来处理大量的数据，进行交易，以期望获得更高的收益，量化投资应运而生。
量化投资技术并不是发源于华尔街，而是始于学术少数“怪才”，他们接受不是正统的经济学，他们甚至遭到排斥。但是没有来自象牙塔的现代金融理论，便没有量化投资的兴起。
二十世纪五十年代，马科维兹的投资组合理论提出了风险报酬和效率边界概念，并根据此建立了模型，成为了奠基之作，同时也开启了现代金融理论的大门。1963年1月，夏普在马科维兹的启发下，提出了“投资组合的简化模型”，也称为“单一指数模型”，此模型大大提高了计算速度，并且节省了电脑的内存；1964年，夏普有发展出资本资产定价模型（CAPM），此模型不仅可以作为预测风险和预期回报的工具，还可以衡量投资组合的绩效，以及衍生出在指数型基金、企业财务、市场行为和资产评价等多领域的应用和理论创新，该理论是他最重要的突破。
在20世纪70年代，由于金融衍生品的快速发展，布莱克和斯科尔斯在资本资产定价（CAPM）模型的基础上提出了期权定价模型。在同一时期，罗斯以资本资产定价模型为基础提出了后来熟知的套利定价理论模型，即APT。莫顿则发明了“跨期的资本资产定价模型”。Fama和French受到罗斯的启发，提出了著名的三因子模型可以看做是对套利定价理论的深入发展。随着计算机技术的发展，数理金融得到了快速的发展，金融创新空前强大，产生各种各样的金融衍生品。随着金融衍生品的快速发展，金融工程演变成了一门独立的学科。随着金融衍生品的壮大，越来越多的投资人和投资机构开始注重风险的控制，VAR风险管理模型应运而生。
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