股权激励与企业绩效文献综述

 2022-01-12 09:01

全文总字数：3304字

文献综述

国外研究现状

（1）股权激励与企业绩效

Jensen,Meckling(1976)经过调查分析后，指明通过将管理层的股权进行分配，即划分股票给经理人，企业经营业绩将会提升，并且一个恰当的持股比例可以适当减少代理成本。

Aboody (1996)调查研究发现，短期内股权激励的实施可以激励企业的经营发展，股东接受并认可激励效应。但随着时间的推迟，公司的股东往往会怀疑激励效果是否能达到预期回报，如若公司激励的回报率低于股票本身的价值，对公司来说这时候就变成一项净支出，公司的股票期权价值与其股票价格负相关。

Himmelberg等(1999) 运用实证分析,通过对在1982~1992年期间的600多家企业的股权结构比例和公司经营及绩效进行观察与分析，研究相关股权激励的效应，发现股权激励是影响企业绩效的因素之一，未能发现他们之间存在明显的正相关或负相关关系，因此不能得出管理层所有权的分配变化与企业绩效有着充分直接关系的结论。

Hanlon等(2003)研究发现,股权激励对上市CEO短期机会主义行为的管理具有明显的影响。但是，如果激励机制欠妥,就会引起管理者的短视行为，减少利润管理,增加公司的长期价值。

David Veenman等(2011) 在他的研究中提出，尽管股权激励在某种层面上可以增加员工工作积极性，有助于提升企业的经营绩效，但是也会因此使得他们在对外公布公司信息时往往会进行筛选，只公布一些对自身业绩有利的公司信息，让外界乃至公司所有者认为公司营业形势一片大好，从长期来看这不利于企业的发展，严重时甚至会导致企业经营失败。

  1. 股权激励方案设计

Nittai K. Bergman等(2006)在研究中提供的实证说明，当有限理性的员工对公司股票过于乐观，以及当员工相比较股票，可能更倾向于选择期权时，公司会使用广义期权补偿。Christopher S. Armstrong等（2013）通过在研究中使用回归和匹配设计，并使用可操控性应计利润、重述和强制措施来衡量误报，结果表明，当股票投资组合使经理人对股票风险的厌恶程度降低时，股票投资组合就会激励经理人误报。Bradley W. Benson, Jung Chu1 Park等(2014)研究发现，在实施股权激励计划时，采用股票期权能够够对经理人产生很好的约束作用，当他们持有部分股票期权时，可以很好地规避自身的经营风险。

国内研究现状

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