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文献综述
实证会计研究的奠基者Ball和Brown（1968）共同研究1957-1965年在美国纽交易所上市的公司股价与财务指标之间的关系。研究后发现股票收益与预期的会计利润正相关，投资者投资取得超额盈利的上市公司，能够获取超额报酬。因此投资者选取预期利润高的公司进行投资，从而将获得股票价格未来上涨的收益。
BeaverW.H.（1981）研究纽交所上市的143家公司的股票价格在盈余公告
发布的期间和非盈余公告发布的期间两段期间波动的幅度，研究后发现：相比非
盈余公告期间，股票价格在盈余公告期间的波动幅度平均要高出67%。这证明投资者分析盈余公告期间发布的财务信息，改变对公司未来盈余能力的预期，进而做出明智的投资决策。
Clubb和Naffi（2007）用未来的预期账面价值和ROE然后运用fog线性理论模型来解释1980年到2000年英国所有上市公司的未来的股票收益。结果表明英国公司的股票收益可以被以上变量不同的程度解释。
赵宇龙（1998）使用市场模型和幼稚模型研究上交所上市公司股票非正常报酬率在发布会计盈余日期前后两个月内与未预期盈余的相关性。结果是上交所的股票未预期的会计盈余与非正常报酬率相关性很显著，这证明了财务指标影响了股票价格。
傅胜华、陈斌（2000）把在沪深上市的366家公司依据每股收益的大小分为四类，对这四类公司分别采用统计上的逐步回归法，并与未分类的回归结果进行比较分析。研究发现目前沪市公司中财务报表指标与股价的呈一种层次分布的联系:上市公司经营业绩越好，则公司股票价格所披露的财务报表信息含量就越高;而经营业绩越差的公司的股价中所反映的财务报表信息含量就越低。
王汉生、张瀚宇、何天英、郭露茜等（2010）研究2008年中国上市公司的
股票价格和财务指标之间的联系。研究后发现众多财务信息包括公司规模、盈利
能力、资本结构、偿债能力、股东情况和管理状况均与股价波动存在相关关系。
上市公司的股票价格与财务信息的关系的相关研究中，其中股票价格主要受
到财务信息中的盈利能力财务指标的影响。
梅世强、王天阳（2014）研究2008-2013年我国A股公司财务指标与股价
的关系，运用Pearson相关系数和回归模型来研究预测股价的能力的每股收益、每股经营现金净流量、每股净资产等财务指标。研究发现股票价格主要受到每股收益的影响。黄燕辉、高智明与陈学识(2016)使用面板数据模型实证分析718家在A股上市的公司财务指标与股票价格的之间的关系。研究结果表明股票价格受到属于盈利能力财务指标中的每股收益最显著的影响。其次影响较大的是现金流量指标。短期偿债能力财务指标对股票价格有一定的影响。
冯玲（2005）用最小二乘法(OLS)来研究沪市34家上市公司的经营状况。选
取衡量上市公司经营情况的财务指标是每股收益和净利润。
晏艳阳、胡俊（2006）使用时间序列分析方法研究上市公司经营状况与股价的变动关系。上市公司的经营业绩良好衡量标准是净资产收益率和每股收益指标，股票价格衡量标准是上证综指和深证综指。研究表明股价不能够反应上市公司经营业绩，沪市和深市的上市公司净资产收益率之间存在长期关系。
愧国爱等人（2000）以上交所的公司作为样本，探讨公司财务信息与股票价
格之间的联系，研究结果发现公司的财务报告的财务信息是以呈曲线增加的趋势
在一定程度去影响了股票价格。投资者主要参考盈利能力类的财务指标进行投
资。投资者除了主要关注盈利能力类财务指标，很少关注其他类型的会计指标，
或者其他会计指标均通过盈利能力类会计指标影响股价。
贾文、蔡菲莹与郭蒙阳（2014）分析沪深A股中62家零售商业行业公司主要会计指标对股票价格的影响模式。研究表明财务指标全面和显著地的影响了股价。股票定价的核心指标是盈利质量中的每股收益，其他类别会计财务指标通过两种不同的模式影响股价。盈利质量信息与每股收益处于相同层次去影响股票价格，反映公司的偿债方面、营运方面、发展方面的财务指标则是依靠强化或者弱化每股收益对股价的边际效应而产生作用。除了盈利能力方面，有些学者研究发现财务信息中的现金流与股票价格有关。
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资料编号：[266527]
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