中国大豆期货市场价格发现功能的研究分析
摘 要：我们结合国内外关于研究期货市场价格发现功能的各类文献，通过了解他们所写文献的内容及结果来对本题进行一个有效的研究，本文便大致介绍了其中某些文献内容。Johansen对此研究的作用十分关键，他使得人们逐渐抛弃古老的统计方法，开始使用新的统计方法对此题目进行研究，而且也有学者发现，期货市场发现功能是需要建立一个完整有效的市场上，且这个市场要具备一定的交易量。在此基础上，不少学者纷纷使用新的研究方法开始对不同的品种做期货价格发现功能研究，通过协整检验、误差修正模型等统计方法进行研究，结果都比较令人满意。
关键词：价格发现； 市场有效性； 研究方法
- 文献综述
期货是一种重要的金融衍生产品，是由现货交易发展而来，具有流动性高，风险控制灵活等特点。期货市场在现代经济中发挥着两种主要功能价格发现和套期保值。所谓价格发现功能是指期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。而套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。在这两种功能中价格发功能具有更为重要的作用,没有价格发现，套期保值回避价格风险的功能就无法实现。正如诺贝尔经济学奖获得者Merton M.Miller曾说过“期货市场的魅力在于让你真正了解价格。”
- 国外文献研究综述
国外学者Fama证明了期货价格变化服从随机游走过程，支持期货市场满足效率假说。这证明了在一个有效率的期货市场中，期货价格会随时间变化而呈现出随机波动的特征，即期货价格反映了市场参与者得到的所有信息，任何期货市场的价格变化都与历史的价格变化无关[1]。
Johansen则是在Engle和Granger的研究基础上，提出以向量自回归模型为基础的协整检验方法，然后又提出了基于协整的向量误差修正模型来衡量价格偏离长期均衡状态的程度。这一方法的基本思想是如果两个或两个以上的时间序列变量是非平稳的，但它们的某种线性组合却表现出平稳性，则这些变量之间存在长期稳定关系，即协整关系。似然比检验法比较适合用来检验期货市场的价格发现功能和市场效率，就是说，对期货市场发现价格功能的研究正逐渐抛弃以最小二乘法估计为基本方法的传统分析方法，而逐渐采用较新的统计分析方法，比如协整检验、误差修正模型和向量自回归模型等等。所以当前国内外对于价格发现功能的研究，大都仍采用这个新的统计分析方法，Johansen做出了重大的贡献[2]。
（二）国内文献研究综述
1.期货市场有效性研究
以上是毕业论文文献综述，课题毕业论文、任务书、外文翻译、程序设计、图纸设计等资料可联系客服协助查找。
