股权结构对公司绩效的影响研究
——以新能源行业上市公司为例
摘要：股权结构包括股权集中、制衡情况以及股权的属性等方面内容，在公司治理过程中是基本，对于公司的发展来说，股权结构不同，在治理过程中也会产生不同的治理结构，对于公司的绩效来说也有很大的影响。
关键词：股权集中度； 股权制衡度； 国有股比例；流通股比例
一、文献综述
国外资本市场发展较早，国外学者很早之前就对有关公司绩效水平的影响因素进行了大量的研究，其研究范围十分广泛，现已取得了相当系统、成熟的成果。目前关于上市公司股权结构与公司绩效二者之间关系的分析结论主要集中在股权集中度、股权制衡度、流通股比例、国有股比例四个方面，而在这四个方面对公司绩效影响程度的讨论中，学者并没有达成共识。国内由于资本市场起步较晚，学者们对于股权结构和公司绩效两者之间的相关研究也较国外晚，但是也取得了极其丰富的成果。如何从股权结构着手，利用股权结构的平衡去合理提升一个公司的经营绩效，已成为当今公司治理的热门问题。
- 股权集中度与公司绩效关系
股权集中度是公司治理机制的重要内容，而公司的治理会直接影响到公司绩效。当股权较分散时，股东易产生“搭便车”现象且不能有效监督管理;当股权集中度较高时能够增强股东参与公司治理的积极性，但同时大股东为了自身利益有可能会做出侵害企业和中小股东利益的行为。关于股权集中度对公司绩效的影响，国内外学者并未得出一致的结论。
- 线性相关研究
Steen Thomsen和Torben Pedsrsen(1998)选择欧洲435家大型公司作为对象，研究股权结构与公司业绩的关系，同时控制宏观经济因素的影响，结果表明股权集中度越高，衡量公司业绩的报酬率也越高，得出二者之间存在正向相关的关系。
当然也有一些学者指出股权高度集中会导致大股东更有级会和可能侵占小股东的利益，从而认为公司的业绩将会降低，即两者之间呈现负相关的关系。如黄建山和李春米（2009）运用中国制造业上市公司2002-2007年面板数据分析后，得出股权集中度分别对技术效率和公司绩效产生显著的负面影响。
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