上市公司经营业绩对股价走势影响的研究——以医药类上市公司为例
摘要：上市公司的业绩可以为投资者提供投资参考意见，当上市公司业绩大幅增长，在一定程度上反映了公司的经营能力得到提高，则可能会吸引投资者买入，刺激股价的上涨；在上市公司业绩大幅减少下，在一定程度上反映了公司的经营能力变差，会引起投资者大量的卖出，可能会导致股价下跌。从表面上看，似乎股价与效益、业绩之间没有直接关系，但从长远的眼光来看，公司的经营效率、业绩提高，可以带动股价上涨，效率低下，业绩不振，股价也跟着下跌。“股票随业绩调整”是股市不变的原则，有时候，行情跌与业绩脱离关系，只是偶然现象，不管股价怎样千变万化，最后还是脱离不了业绩，时间能证明，只有业绩是股价最强烈的支持力量。因为，公司经营效率和业绩的高低，是直接影响到公司的盈利和获利能力，它可从各种方面来估量。
关键词：企业业绩；股价；投资收益率
一、文献综述
1.1研究背景与意义
上市公司经营的成败，公司的资本结构是否合理，企业制定的发展规划是否得当，竞争力是否能迎合市场的要求，全部反映在企业的业绩之中。上市公司的业绩对公司股价变动具有重要的长期和短期影响。股价的变动取决于大中小股东的选择性投资，而股东投资影响着上市公司的资本结构，在我国的证券市场进行深层次改革的同时，我国的股票市场得到不断的完善和改进，影响我国资本市场改革开放和平稳运行的制约因素也逐渐被消除，冲破了市场中的供需失衡、股东之间的利益矛盾和上市公司中控制权不断僵化等问题的束缚。使得业绩信息在市场竞争的激励和约束机制下更好地反映在股价上。关于业绩和股价之间的相关关系也一直受到国内外众多学者的关注。但是，我国股市和国外股市在机制、信息透明度、股票市场的成熟度等方面还存在着较多不同，因此，在研究结果上可能会出现些许差异。
1.2 国内外研究现状
Kane,Marcus和Noh(1996)利用研究揭示了股票市场的易变性和企业的市场收益率之间的关系[1]。
Joos,Lang(1994)通过比较了德国、英国等西方资本主义国家的上市公司的利润率对股价的影响之后，提出每个国家的上市公司的情况具有不同的特点。每个国家制约二者之间关系的原因都不同。对其研究，要着眼于不同国家的实际。
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