媒体信息报道对股票价格变动的影响研究
——基于房地产板块
摘要：随着我国社会主义市场经济改革的不断深化，我国逐步建立起完善的证券市场交易机制。同时随着互联网的不断发展，新闻媒体报道的时效性得到了有效保障，新闻报道成为日常百姓了解社会各行业实时动向的主要方式。因此，长期以来我国的股票市场都受到新闻媒体信息报道的影响，媒体信息报道对股票价格的波动拥有不可忽视的即时推动作用。房地产板块作为近几年股票市场热门板块，与广大人民群众的日常生活息息相关。本文就媒体信息报道对房地产板块股票价格变动的影响展开探讨，在全面考察在房地产板块中媒体对相关企业进行不同性质报道的情况下，结合我国新闻行业与资本市场的现状，同时考虑房地产企业对新闻舆论进行引导的因素，以确定媒体信息报道对房地产板块股票价格的影响。
关键词：媒体报道；股票价格；房地产板块；影响因素
- 文献综述
1.股价价格影响相关因素研究
股票价格影响的相关因素与市场的信息和噪音有关，依据此基础关于股票价格影响因素分成基于公司特质信息的信息效率观和基于非理性行为的噪音解释观。
1.1基于公司特质信息的信息效率观
资本市场信息动态与公司的治理成效密切相关，因此本文将股价影响因素的相关研究依据公司内部治理和外部治理两个方向进行区分分析。
- 公司内部治理对股票价格的影响
在股东治理公司方面，在国外的研究中，Piotroskiamp;Roulstone认为投资机构投资者是专业的投资群体，具有挖掘公司特质信息的能力，能够显著提升资本市场中公司特质信息的含量，从而降低股价的同步性，提高市场效率，尽可能实现市场上资本资源的最优化配置。从上市公司的第一大股东持股比例出发，Gul et al研究发现第一大股东所有权的比例与股价同步性呈现凹函数。其主要原因在于随着控股比例的提升，大股东占有绝对的控制权，会牺牲外部投资者和公司利益来谋取私利，选择性隐藏有关其自利行为的公司特质信息，造成股价同步性较高，即堑壕效应。当大股东控股比例高于50%时，上市公司第一大股东的利益与外部投资者利益趋于一致，大股东会转而倾向于通过披露更多的公司特质信息来降低股价同步性，即利益一致效应。国内研究中，陶瑜等研究发现信托、养老基金和QFII的持股类型的机构持股者能够减少资本市场中投机行为的噪音，增加市场中公司特质信息的含量，降低股价同步性。
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