股指期货对股票现货市场波动性影响的研究综述
摘要：股指期货自推出以来就增长迅速，很快就成为金融市场的活跃力量，它将期货市场推进到一个新时代，对整个资本市场也产生了巨大的影响。如今股指期货已推出三十余年，国内外学者对于它的波动性、价格发现等研究一直没有停止过。在阅读了国内外学者的研究成果后进行了归纳总结，发现主要分为三类：股指期货的推出使现货市场的波动性减小，股指期货的推出对现货市场的波动性没有显著影响，股指期货的推出使现货市场的波动性加剧。同时在将股指期货对现货市场波动性的影响分为三类的基础上，由于国内外股指期货市场的发展状况不同，因此本文对国内市场和国外市场的研究进行了区分，发现针对国外成熟市场的研究更多，范围更广，而针对沪深300股指期货的研究则相对较少，而且以短期研究居多。
关键词：股指期货； 波动性； GARCH模型
一、文献综述
股指期货与股市波动性关系的研究综述自1982年世界上第一只股指期货推出至今，股指期货已经发展成为期货市场上最为重要的品种之一。但是对于股指期货与股市波动性的关系这一问题，即股指期货的推出增加了股市波动性还是减小了股市波动化大多数研究却存在很大的分歧；尤其在股灾时期，股指期货甚至会被认为是引发股灾、加剧股市异常波动的罪魁祸首。
（一）国外研究现状
最早推出股指期货的是欧美发达国家，自股指期货推出，国外学者便开始对股指期货进行研究，但是对于股指期货对股市波动性的影响一直存在异议。
从实证研究结果来看，研究结论主要有三种：股指期货的推出增加了现货市场的波动性、股指期货推出减小了现货市场的波动性和股指期货推出对现货市场的波动性无显著影响。
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