结构化产品定价的实证分析
——以股票挂钩型产品为例
摘要：结构化理财产品一般分为固定收益部分和衍生工具期权部分。期权部分有二元期权（凸式二元期权、凹式二元期权）、价差期权 （牛市价差期权、熊市价差期权）、二值期权（看涨二值期权、看跌二值期权）。一般情况下，结构化产品的挂钩标的是利率、股票、商品、信用、汇率、指数等。当然也有一些奇怪的挂钩标的，例如:二氧化碳排放量。目前，模型的构建方法也就这么几种：B-S模型、蒙特卡洛模拟、各种二叉树模型、Var、Delta、Gamma模拟对冲等。目前国内外用的最多的模型定价方法还是蒙特卡洛模拟和B-S模型定价法。用模型对结构化产品挂钩标的的波动率微笑、收益率、风险等测量可以对该产品进行有效的定价分析。挂钩标的的有效定价对比该结构化理财产品的发行价格，可以快速的分析该产品的理财价值。我国的结构化理财产品的发展还处于起步阶段，在产品的设计方面还有很长的路要走，国外顶尖的金融公司在结构化产品的设计创新方面还有很多值得我们借鉴的地方。
关键词：结构化理财产品；定价；设计；B-S模型;蒙特卡洛模拟;Var；Garch模型、Delta对冲、Gamma对冲、风险；
- 文献综述
我国结构化产品的发展时间不长，美国在上个世纪80年代就开始了结构化产品的研究，并由此引发了对结构化产品的设计定价方法的研究。我国的结构化产品从2002年开始，起步较晚。
在结构化理财产品的实证分析这方面，很多知名学者对此做了非常深入的研究。
赵妍针对银行和投资者对理财产品的热衷，总结了结构性理财产品的发展历程及我国结构性理财产品市场现状，并从投资者和商业银行两个角度，对结构性理财产品的收益和风险进行了分析。她认为结构性理财产品的的收益与风险非对称。，并用量化分析的方法证明了这一观点。与此同时，她用拆解法分析了四类代表性产品，再分别进行定价得出银行收益的具体值，别具特色。她还认为结构化理财产品的发展有利于银行在控制风险的基础上扩大其中间业务收入。
刘学颖将理财产品分为广义的结构性理财产品和狭义的结构性理财产品，并对侠义的结构性理财产品进行了探讨。从产品结构、分类、风险、收益等方面介绍了结构型产品的基本特性。详细的介绍了设计流程和设计要素，及其中的分解整合技术。以内嵌亚式期权的多标的股票挂钩型产品为例，用蒙特卡洛模拟对其进行了定价。
陈博用B-S模型和蒙特卡洛模拟对结构性理财产品进行了定价同时对三种理财产品进行了实证研究同时对这三种理财产品的优劣进行了对比并给出了建议。文章还对波动率微笑进行了探讨，对其原因进行了剖析。对利率、股票、商品、信用、汇率挂钩型的结构化理财产品进行了分类。
以上是毕业论文文献综述，课题毕业论文、任务书、外文翻译、程序设计、图纸设计等资料可联系客服协助查找。
