中小企业筹资风险管理研究文献综述

 2021-10-13 07:10

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中小企业(Small and Medium Enterprises),又称中小型企业或中小企,它是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。此类企业通常可由单个人或少数人提供资金组成,其雇用人数与营业额皆不大,因此在经营上多半是由业主直接管理,受外界干涉较少。

中小企业是市场经济的重要参与主体,有利于缓解我国就业压力、科技成果创新、转化,也是国家税收的重要来源,对我国的经济发展起着举足轻重的作用。但是,中小企业融资难是一个世界性的问题,也是学术界和实践领域十分关心的话题。因此,解决中小企业融资难问题非常重要。通过查阅文献,下面我将从国外和国内两个角度对课题有关的文献进行综合论述。

一:中小企业筹资风险原因

1、从中小企业自身来看

杨萍在《浅谈中小企业筹资风险现状及其防范》中谈到中小企业缺乏长期规划战略,手续繁琐,抵押难而且对资金需求旺盛,但融资难于上青天。1和杨萍类似,张利强认为由于中小企业大多数成立时间短、规模较小,自身积累不足,抵御风险的能力较差,又加上往往缺乏有效的筹资管理机制和足够的抵押贷款担保等原因,使其常常面临资金短缺、筹资困难的窘境。主要表现在:筹资金额不足,筹资渠道单一,筹资成本高昂。2

杜建梁在《浅析中小企业筹资风险》的研究认为筹资风险的内因主要是企业资本结构不合理、 投资决策失误以及财务风险的预测不够完善。 资本结构是指企业的债务与股权的比例关系,如果企业的这种比例数值大,说明企业的负债大, 会影响企业的偿债能力和再融资能力,而中小企业本身的底子薄,负债越多,需要定期偿付的利息多,加重了企业的负担,进而会加大企业的经营风险。3王春福,王桐岳也有相似观点。4

THORSTEN BECK, ASLI DEMIRGC-KUNT和VOJISLAV MAKSIMOVIC分析了中小型规模的特点对企业筹资的营销。5

2、从外部环境看

方媛在《温州债务危机下中小企业筹资风险探讨》中以温州企业为例,探讨了外部环境因素造成的筹资风险,具普遍的意义。首先,金融市场风险。金融市场是资金融通的场所,企业举债会受到金融市场的影响。近年来国家采取紧缩性货币政策、缩小银根等,使得企业利息费用剧增、利润下降。经营状况。其次,企业贷款需要偿还的本金和利息最终来源于企业的收益。如上所说,温州大批企业偏离实体经济,转向房地产及虚拟经济。企业收益大部分应该建立在实际经济上。(资产的流动性和预期现金流入量。负债的本息一般要求以现金偿还。由于债务危机,使得企业资产流动性差,预期现金流入量减少。6

薛瑞萍从政府方面来探讨,在我国,为中小企业服务的银行及金融机构数量较少,中小企业在我国占很大的比重,虽然有一些适合中小企业贷款的机构,但是还不足以缓解中小企业筹资难的问题。我国目前绝大部分中小企业集中在县、乡两级,但是基层分支机构尤其是县级支行基本没有放款权,这就造成信息和权利的不对称,县级的支行对中小企业信用状况比较了解,但是没有放款权,上级机构虽然有权利,但是对中小企业的信用状况不了解,再加上政策歧视,上层机构就不愿贷款给中小企业。7

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