国内：国内学者对会计稳健性的研究始于本世纪初，由最初的对会计稳健性进行规范性的论述逐渐转向实证的研究领域，并且取得了一定的突破。基于李增泉和卢文彬[1]（2003）以Basu（1997）模型为基础，选取1995-2000年我国上市公司的年度数据对我国会计信息中盈余的稳健性的实验，我发现了会计盈余稳健性的存在以及正的会计盈余变化要比负的会计盈余变化更具有持久性。
对影响企业投资效率的进行分析，企业过度投资和非投资效率情况普遍存在，针对我国上市公司尤其是中小板公司，陈策和吕长江[2]（2011）通过对A股主板和中小板民营企业的实证检验以及余莉娜[3]（2019）研究以2014年～2016年三个会计年度属于创业板和中小板的上市公司为研究对象进行实证检验，得出会计稳健性以及非投资效率在上市公司特别是中小板公司中普遍存在，而且中小板公司具有更强的稳健性，上市公司会计稳健性与投资效率水平具有显著的相关性。此外，在非效率投资行为中投资不足的情况较多,但投资不足的程度较轻,另外,非效率投资行为中投资过度的情况较少,但是一旦发生投资过度则会产生较严重的影响。在其他因素一定的情况下，会计稳健性程度越低,非效率投资水平越高,会计稳健性程度的提升可以提高投资效率。
我国企业由于代理问题和融资受约束等原因普遍存在投资过度或投资不足现象，会计稳健性对于企业投资效率又会有怎样的影响？根据连玉君和程建[4]（2007）从代理问题入手关于融资约束与非效率投资关系的研究，发现融资过度与投资过度及投资不足之间的关系。如果一个公司内部融资约束越少，则公司管理层可能会放开手脚乱投资，造成投资过度；相反融资约束越多，投资不足又可能产生。通过分析刘海艳[5](2012)关于会计稳健性与企业投资过度和投资不足之间的关系的研究以及罗斌元[6]（2012）关于会计信息是通过影响融资成本、项目选择及投资机会识别三种方式来影响投资效率的研究，我得出了以下结论：会计稳健性能够有效的抑制代理问题严重和盲目投资企业的投资过度，提高了投资效率。张圣利[7]在对公司投资效率的影响问题上,采用稳健的会计政策可以使管理层更加及时地放弃盈利状况较差的项目,更早的从亏损项目撤资,而将撤出的资金用于投资盈利的净现值为正的项目之中,抑制了公司的过度投资行为,提高了企业投资效率,研究结果表明会计稳健性抑制了公司的过度投资行为;同时会计稳健性通过降低公司的融资成本,公司能够更容易为自己具有正的净现值的项目进行融资,进而缓解公司的投资不足,改善了投资效率。以上关于会计稳健性与企业投资效率的研究表明，会计稳健性能够抑制企业产生投资过度行为，提高企业投资效率。
国外：在国外，关于会计稳健性与企业投资效率的研究进行的较早。基于Basu[8](1997)在上世界九十年代通过对美国本土的上市公司的研究,就关于对会计稳健性就行了实证研究,我发现会计稳健性基本都会出现在上市企业会计盈余中。
由于我国资本市场发展的落后,完整的数据相对难以获取,这导致国内对于这方面的的研究起步较晚,研究相对滞后,虽然关于我国主板市场会计稳健性的存在性基本达成共识,但对中小板上市公司是否存在会计稳健性的专项研究还比较少。而在测算会计稳健性的过程,第一次提出了用公司盈余和股价相结合计量方法,但Basu模型对资本市场的有效性有很大的要求,而对于诸如我国之类9新兴资本市场是否使用,争议较大.比如Basu(1997)的盈余股票回报模型、Ball和Shivakumar(2005)的应计现金流模型、Khan和Watts(2009)的K-W模型、Beaver和Ryan(2000)的账面市价比模型以及Givoly和Hayn(2000)的累计负应计模型,本文就是在此基础选择了基于Basu模型改良的K-W模型来测算会计稳健性指标。通过Ball,et al.[9]（2000）他们对全球25个主要工业国家1985-1995年间的经济指标关于公司盈余方面进行的研究，发现大部分企业存在着会计盈余对付收益率的敏感程度强于对正收益的敏感程度的现象，而且这些企业的敏感程度因国家不同而有显著的区分。
分析Watts[10]（2003）关于会计稳健性与代理矛盾和抑制信息关系的研究，首先确定了会计稳健性在缓和代理矛盾和抑制信息不对等问题加剧方面具有重要的作用。而非效率投资行产生就根源于管理层的投机主义行为，因此会计稳健性的存在可以有效降低管理层进行这些行为的可能性，起到抑制非效率投资行为的作用，从而有助于减少投资效率低下所带来的额外代理成本。
基于Khan[11]（2009）的研究，分析了会计稳健性与企业投资效率之间的关系，我发现会计稳健性有助于减少投资过剩和不足，从而提高了投资效率。同样，关于JMG Lara,et al.[12](2016)对1990年至2007年期间大量的美国样本的研究，分析了会计稳健性与投资过度、融资约束之间的关系。我得出了会计稳健性与投资效率之间存在负相关，且会计稳健性能够缓解融资约束，因此会计稳健性对于改善企业的投资效率起到了积极作用。综上所述，由于代理问题和融资受约束会导致企业发生投资过度或投资不足的情况，而会计稳健性能够有效的抑制代理行为，缓解融资约束，从而减少企业过度投资行为，提高了企业投资效率。
- 赵金宁. 会计稳健性对企业投资效率的影响研究[D].南京农业大学,2017
- 陈策,吕长江.上市板块差异对会计稳健性的影响——来自A股主板和中小板民营企业的实证检验[J].会计研究,2011(09):32-39 96-97.6.
- 余莉娜.会计稳健性对上市公司投资效率的影响研究——浅谈我国创业板与中小板的经验[J].科学咨询(科技·管理),2019(07):1-3.
- 连玉君,程建.投资—现金流敏感性:融资约束还是代理成本?[J].财经研究,2007(02):37-46.
- 刘海艳. 会计稳健性与企业投资效率研究[D].天津财经大学,2012.
- 罗斌元. 会计信息质量对投资效率的影响研究[D].天津财经大学,2012.
- 张圣利. 会计稳健性与公司投融资效率研究[D].南京大学,2013.
- Basu s. The Conservatism Principle and The Asymmetric Timeliness of Eamings[J]oumal of Accounting and Economics, 1997:3-38.
- Ball, R and L. Shivakumar. Earnings Quality in UK. Private Firms印Joumal ofccouming and Economics，2005(39): 83-128.
- WatsR L Conservatism in Accounting Part 1: Explanaions and IplicionsD ccounting Horizons, 2003(3): 207-22
- Khan M, R. L. Watts. Estimation and Valiadation of a Firm-Year Measure of Conservatism[U]Journal of Accounting and Economics, 2009: 132-150.
- JMG Lara, BG Osma, F Penalva - Journal of Accounting and Economics, 2016 - Elsevier
资料编号：[251833]
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