基于哈佛分析框架的中文传媒财务报表分析文献综述
传媒业是我国的主要产业和社会经济的重要组成部分。'十三五'规划建议明确提出，到2020年文化产业要成为国民经济支柱性产业。这意味着以文化产业为重要组成部分的传媒业将保持增长的趋势。随着科学技术的发展，传媒业即将迎来新的机遇和挑战。传媒业发展的重要变量包括政府规制、技术进步、资本介入、社会变迁等。其中政府规制的变动较少，而新的科技时代中技术和资本正发挥着越来越重要的作用。［1］相应地，国内传媒业也随之形成新的行业结构和生态。当今，社会正在经历复杂和模糊的变化，媒体行业则将这种时代特性体现为——民营新媒体逐渐占据主导地位，同时传统媒体失去原有的优势，在社会影响和市场占比方面呈现让位与民营新媒体的趋向。
［2］因此，对民营新媒体企业的运营分析和研究则显现出非常强烈的现实意味。相反，不完善的运营极有可能导致企业在汹涌的竞争浪潮中失势力，甚至被行业淘汰。中文传媒是全国三家营业收入和资产总额均超过100亿元的出版上市公司之一，综合绩效、营业收入、净利润、总资产等主要指标位居全国同业前列。其中，净利润位居全国同业第一，营业收入、总资产位居全国同业第二。本文选择该公司作为研究对象，对象本身具有充分的代表性和典型性，能够对传媒行业的绝大多数起到一定的覆盖作用。相较于传统的财务报表分析方法，哈佛分析框架从战略的高度分析一个企业的财务状况，主要分战略分析、会计分析、财务分析及前景分析四个步骤。本文基于哈佛分析框架，分析中文传媒公司的财务报表。
- 国外研究现状
- 对哈佛分析框架的早期研究
财务报表分析是对企业财务报表所提供的数据进行加工、分析、比较、评价和解释的活动。传统的财务报表分析总体上依据资产负债表、现金流量表、利润表三大财务报表和其他相关数据进行分析，运用的方法主要有比较分析法、趋势分析法、比率分析法、结构分析法等。过程中采用的分析方法主要有杜邦分析法、改进后的杜邦分析体系、沃尔评分法、平衡计分卡分析法、帕利普分析、EVA评价法和国有资产经营业绩评估法等。［3］伴随着资本市场的发展，西方的财务分析方法日渐成熟，财务分析体系得到了迅速发展和不断完善。学者们开始关注如何建立合适的财务分析框架，以达到全面系统地对企业进行财务分析。少数学者提出从经营活动、投资活动和筹资活动等三大活动的角度进行财务分析，而绝大部分学者则是考虑构建全新的财务分析框架，即在财务分析的基础上逐步引进战略分析、会计分析和前景分析三个维度。
另有一部分学者是从三个维度来构建财务分析框架的。以Salmietal(1997)为代表的学者提出从概论、会计分析和财务分析三个维度进行财务报表分析。[4]而以Stickneyetal(1999)为代表的学者则是从环境分析、会计分析和财务分析这三个维度展开。[5]相较而言，Stickneyetal的尝试在原来两维度的基础上增加了环境分析，使得财务分析结果更为可靠。
还有一部分学者是从四个维度来构建财务分析框架的。最具有代表性的是Palepuetal(2000)的研究，他提出了哈佛分析框架，主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个维度，是一种集战略与财务报表分析为一体的、更具实际应用效果的财务分析框架。[6]
（二）基于哈佛框架对财务报表分析的研究
国外基于哈佛框架的财务报表分析应用有：Yahong Feng, Feng Cao（2018）以阿里巴巴为例，利用哈佛分析框架，从战略，会计，财务和前景层面进行分析。研究表明，阿里巴巴的主要财务风险存在内部战略决策风险，主营业务单一风险，信用回收风险，然后给出风险防范建议，有望为电子商务的财务风险识别与管理提供参考。［7］Jingwen Yang（2019）利用哈佛分析框架对企业财务和经营管理状况进行了分析。讨论了TWDC的发展前景，并提出了一些建议，旨在加深对财务报表分析方法的理解和应用。［8］Lu Wang（2019）采用哈佛分析框架对百度进行了综合分析，得出结论在战略层面上，百度一方面应保证企业的长期声誉，另一方面也应该专注于技术的发展。从会计和财务角度看，百度应提高短期偿付能力，有针对性地扩大规模，避免不必要的资源浪费。［9］
- 国内研究现状
- 对财务报表分析理论的研究
国内对财务报表分析理论的研究有：李心合（2006）在对财务分析理论的框架进行综述的基础上提出存在的缺失，提出财务视角的转换——包括财务学视角、.价值创造视角、战略视角、价值网视角和生态化视角，并主张构建新的财务分析框架——公司价值及其创造为目标, 以战略分析为起点, 以价值驱动因素分析和价值源泉分析为主体的分析架构。［10］张先治（2007）对财务分析的定位进行思考，说明财务分析在发展中应该把学科的边缘性和独立性纳入考虑的范围。并且指出了财务分析在经济环境变化中面对的挑战——分别来自金融市场、企业管理决策和会计变革，提出对财务分析的新要求。［11］温青山等（2009）对中石油和中石化两家公司采用改进后的财务报表新分析体系进行分析，发现改进后的财务报表信息量得到了显著提升，但操作的难度也大大提升，为财务分析方法的改进提供了借鉴。［12］进入21世纪第二个十年后，我国研究者在理论研究的基础上对传统的研究方法进行了改进。哈佛分析框架代表了更为科学先进的分析方法，它的使用也大范围地进入了研究领域。
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