房地产上市公司偿债能力研究文献综述

 2022-01-18 22:38:58

全文总字数：8167字

文献综述

房地产是我国经济发展的支柱性产业之一，在国民经济中具有重要地位。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》指出，“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，租购并举、因城施策，促进房地产市场平稳健康发展”，这为未来5—15年房地产市场的运行定下了发展基调。

目前房地产行业整体资产负债率偏高且处于逐年上升趋势，2019年甚至已达到80.4%的高度，流动负债占比更是位于全行业首位。房地产上市公司作为房地产市场的经济主体，其偿债能力的强弱不仅对公司整体的财务稳定具有重要影响，而且偿债能力在严重恶化时甚至可能引发系统性金融风险，因此对于房地产上市公司偿债能力的研究具有一定的现实意义。本文将以房地产上市公司为研究对象，采取定量与定性相结合的方法深入分析其偿债能力，并根据研究结果提出科学的发展建议。在主体研究工作开展之前，有必要对国内外关于房地产上市公司偿债能力研究的重要文献进行归类与总结，从而对偿债能力的评价指标、偿债能力的分析方法、改善偿债能力的建议等问题及研究成果进行思考与借鉴。

1 关于偿债能力评价指标的研究

1.1 偿债能力评价指标的表内因素研究

财务报表数据的数量化优势，使得偿债能力评价指标易于从表内获取，相关研究因此也较为丰富。

Thi Nga Nguyena et al.（2019）认为确定反映房地产公司偿债能力的真正影响因素有助于给出相应的解决方案，从而预防和减轻房地产上市公司的破产风险。作者收集了在越南证券交易所上市的45家房地产公司的财务数据进行分析验证，找出影响破产风险的重要变量。结果表明，影响破产风险的偿债能力指标主要包括营运现金流量与平均总负债比率、净营运资本与总资产比率，而产权比率、流动比率的影响较小。

徐虹（1999）在对原有偿债能力评价指标的利弊进行简要分析的基础上, 认为债务资金的形成、使用与偿还这三个阶段具有动态关联特征，由此提出了一套较为全面的偿债能力动态衡量指标体系，包括负债资金平均成本率、总资产利润 率、净现金流量对当期债务的比率等多个子指标；吕连科（2002）研究了偿债能力分析中存在的问题, 同样认为要重视偿债能力的动态积累过程，以及应当将利息的支付与债务本金的偿还放在同等重要的位置，并据此对短期偿债能力和长期偿债能力的指标进行改进，包括考虑了流动资产质量、债务本金偿付比率、现金流量偿付比率等财务指标。

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