基于哈佛分析框架的财务报表分析——以贵州茅台为例文献综述

 2022-01-17 22:29:32

全文总字数：5552字

贵州茅台财务报表分析文献综述

财务报表分析是各利益群体了解企业财务状况、经营成果和现金流量状况, 判断企业未来发展前景最直接、最有效的途径。哈佛分析框架由美国哈佛大学的佩普、希利和伯纳德在2000年提出, 他们认为有效的财务报告分析应从公司所处的环境和经营战略进行分析, 应包括战略分析、会计分析、财务分析和前景预测。哈佛分析框架下非财务信息的合理考虑,一定程度上弥补财务报表分析的局限, 前景预测也使得分析结果更有实际应用价值。

我国白酒行业的发展历史悠久，且具有一定的民族性和地域性而各白酒产业的发展却是参差不齐，其中贵州茅台与五粮液占据中国白酒75%的高端市场。然而2012年后半年开始中国白酒行业在一系列酒类“门事件”、国家禁酒令、严查三公消费、禁止价格垄断等政策出台之后，白酒产业迅速进入行业发展的拐点，甚至有人指出白酒行业就此衰退。基于此，本文以贵州茅台官方公布的2014-2018年的财务数据为基础，以哈佛分析框架分析贵州茅台的整体经营情况及前景预测。

一、国内文献综述

我国学者对于财务报表分析的相关研究较晚于国外。二十世纪末，伴随着中国市场经济的不断发展，为了满足企业发展需求，国内学者逐渐关注企业财务报表分析法及财务战略。我国学者对构建财务分析体系的研究始于20世纪末，魏明海（1999）总结出财务分析应分为五个主要方面:分析企业所处行业特征；企业所采取的战略；优化财务报表；财务报表分析；评价决策有效性。张先治（2002）提出构建分阶段分步骤的财务结构，并得出分阶段分步骤的分析框架；其中包含分析财务相关的外部信息、企业战略与报表可信度分析、财务报表指标与因素分析、企业价值评估与财务展望等。李心合（2006）提出改变财务分析视角，主张在财务分析过程中加入价值活动、经营战略、价值链和系统化等因素，并在分析过程中使用“动态网络”模型与 SAS 财务分析模型，两种模型都较好的实现再无分析系统化。闻新燕（2008）提出构建基于企业发展战略的财务报表分析框架，从战略上把握企业财务资源，从战略角度调配管理财务资源以实现企业财务效应最优化。马春爱（2011）提出从现金流的角度来优化财务分析框架，主要通过对经营活动、变现资产、筹资活动、特殊事项及财务弹性带来的现金流入能力分析来构建财务分析框架。张新民（2015）提出，财务分析指标体系在整个财务报表分析系统中至关重要，并着重强调了财务分析指标体系的科学化程度对于相关信息的运用人员的重要性。胡献波（2016）认为财务报表分析也有其巨大的意义。通过对企业的财务管理方面工作进行分析能够深入理解企业的各种规划，分析企业可能面临的风险等各方面的问题。

任家华（2011）主张财务分析应从不同角度出发，主张从战略角度、企业管理角度、价值评估角度下分析企业财务状况，这种分析模式是以需求为导向，针对不同的财务信息需求者采取不同的分析方法。学者们改进的财务分析框架都是建立在已有的财务分析方法理论前提下，借助传统财务分析方法，并增加新内容，从宏观上把我企业的经营状况，在此基础上进行围观的因素分析，在分析过程中注重各个要素之间的关联性，并提高了分析方法的科学性与有效性。

哈佛分析框架的提出吸引了国内学者关注，在传统的财务分析模式上做出一定的突破与创新，并被逐渐应用于企业的财务报表分析中。在国内哈佛分析框架的研究过程中，王瑞兰（2012）曾较早提出运用哈佛分析框架完善现金流量表分析的思路，在一定程度上克服了目前现金流量表分析的不足，从而使投资人、债权人及各种会计信息使用者有效地运用现金流量信息, 作出正确的投资和信贷等决策。马广奇（2012）较早的运用哈佛分析框架对以汽车行业中的十强企业之一——浙江吉利控股集团进行研究，为汽车行业潜在的投资者亦或是汽车爱好者提供一些有用的参考信息。随后李芸馨（2015）提出哈佛分析框架是综合了过去、立足于现在、放眼于未来的财务分析新模式，从战略、会计、财务和前景四个方面对企业历史财务状况进行了科学分析的同时也对企业未来发展的可持续性和价值性进行了理性预测，消除了部分传统分析方法中可能存在的“水分”增强了分析的真实性，也让投资人对整个企业甚至整个行业的基本情况有了系统的了解，增强了分析的完整性。

近年来，白酒行业面临巨大变革，同时对其的财务分析也逐渐运用起哈佛分析框架。马梦云（2015）对中国的老八大名酒之一的古井贡酒股份有限公司进行财务分析，分析得出古井贡酒自2013年起面临几项困难，帮助决策者更好的完善企业决策，走出困境。王丹，陈容（2014）更是对白酒行业龙头——贵州茅台做出分析，利用哈佛分析框架得出结论。在各种不利因素下,未来白酒品牌制胜的关键在于提高品牌价值,建立品牌个性化特征,同时加强对品牌的保护。提高资金管理效率,可以加大对技术创新的投人,研发出其他新品种的优质白酒。增强市场营销能力与产品创新能力,从而保持茅台可持续的竞争优势。

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