PPP融资模式下的风险管控研究
一、引言
PPP（Public-Private-Partnership）模式，即公共政府部门与民营企业合作模式，指政府与私人组织之间，为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。因为其兼有发挥政府部门的公共服务功能、社会效益的功能和实现私营部门的经济效益的作用，而得到了更加广泛的应用。但是由于PPP融资模式应用的项目一般资金需求量比较大，工程周期时间比较长，所以在应用过程中所承担的风险具有种类多、程度大、变化快等特点。这些风险的发生和发展，都有可能对项目的某个阶段、某个部分甚至是整体上带来很大的影响。因此，必须在充分了解和研究这些风险的基础之上，进行相应的风险管控研究。全文共分为以下几个部分：第一章作为引言,是对论文的选题背景以及论文结构做了一个简单的介绍；第二章，从PPP融资模式的概念、分类、特点以及具体形式入手，介绍了PPP融资模式的基本运作方式和项目融资风险管理的相关概念和理论基础；第三章，阐述PPP融资模式的风险识别，包括风险分配原则和风险分担、风险特征与划分，以及该种项目融资模式的风险识别过程。第四章，研究PPP融资模式的风险评估的定量和定性方法，通过实际案例分析对PPP项目融资的风险评估过程进行了阐述；第五章,重点阐述了PPP项目融资模式风险的对策与监控；第六章，对本文进行了总结和指出进一步需要继续研究的方向。
二、参考文献（部分）
王灏：PPP的定义和分类研究（2004）PPP(公私合伙制)在我国的发展尚处于起步阶段,各种相关术语的使用存在一定程度的混淆。对PPP的定义和分类进行了有益探讨,对于制定PPP相关政策法规、在PPP合同中使用标准化术语具有一定参考作用;结合中国实际和行业特点,探索研究了两种切合中国轨道交通项目的PPP模式——前补偿模式和后补偿模式。
刘新平，王守清：试论PPP项目的风险分配原则和框架（2006）认为PPP项目分配是否合理是影响PPP项目成功的关键因素之一，公共部门和私人部门都应该本着双赢的态度就项目的风险分配进行谈判。风险分配作为风险管理的一个重要环节，应当贯穿项目合同期的全过程，公共部门和私人部门应该采用有效的措施管理各自分担的风险并尽可能帮助对方管理风险，从而保证项目的政策进行。
柯永建，王守清，陈炳泉：基础设施PPP项目的风险分担（2008）归纳总结了项目风险的分担准则，并比较几种不同的风险分担结果，为PPP项目风险分担的烟酒和实际操作提供了可参考的依据。
章昆昌：基于博弈论的PPP项目风险分担方法研究（2011）首先对PPP项目中风险分担的主体和客体进行了界定,明确了主体决策的影响因素和客体的来源。并对共担和非共担风险进行了归类,得出项目参与方的风险偏好度即为共担和非共担风险的判别依据。同时指明了共担风险所会面对的两种前提条件。其次利用讨价还价博弈知识,结合项目参与方的地位非对称性分别构建了基于完全信息条件下和不完全信息条件下的共担风险讨价还价博弈模型,并分别得出了模型的子博弈纳什均衡解和精炼贝叶斯纳什均衡解。最后,结合湘江长沙综合枢纽工程这一PPP案例项目进行分析,得出了公共部门和私人部门对共担风险的承担份额,并提出了一系列的制度保障和相关建议。本文系统、完整地运用博弈的思想对风险分担进行研究,最终得出了两种条件下的均衡解作为科学分配风险的依据,并指出了私人部门在完全信息条件下进行风险分担谈判更具优势。
施仲波：基于PPP融资模式下的项目风险管理（2016）论述目前我国对PPP融资模式下的项目风险管理存在的问题，主要是政府角色定位未调整、法律意识和风险管理意识不到位、风险管理手段不足等因素，并提出一些合理建议及具体的措施，如完善法律制度、政府自身调整等。
彭桃花、赖国锦：PPP模式的风险分析与对策（2004）阐述PPP模式运用过程中的各种风险及合理分配,并结合风险分析建立加权平均资本成本WACC模型,提出成功运用PPP的对策。PPP模式的成功运用在很大程度上依赖于正确的风险辨识以及合理的分配，即把风险分配给最有利承担的合作方。同时经过模型分析发现：项目的最佳资本结构并非一定在权益资本占总资本较大比例时获得，它受各种因素的影响，项目破产风险对资本结构的影响是至关重要的。当破产风险较小，最佳融资资本结构可在权益资本占较小比例时获得，反之在较大比例时得到。项目政策风险的降低可以通过公开、透明的法律法规环境与合同环境以及政府对外汇的可兑换性进行承诺等方面实现。对于项目的财务风险，政府可以在充分论证的基础上，提供给项目公司最低收入保障，进而降低项目的财务风险，提高项目的价值，增强项目对民营部门的吸引力。
