互联网科技型企业融资问题的研究——以小米集团为例
文 献 综 述
（一）国外文献综述
国外互联网科技型企业融资方式的研究主要集中于风险资本对互联网企业支持的不同角度进行了分析和研究。Rajan and Zingales （1995 )经过研究发现不同产业对于金融融资的需求是存在差异的，这种差异与产业是否涉及科技创新有关，相比其他产业，科技型企业更加依赖外源金融，同时，他也指出，在金融市场发达的国家和市场，这种效应越加明显。Hall（2002)对不同企业Ramp;D的资金缺口进行了调查研究，研究结果表明新成立的小规模创新企业融资成本较高，大规模的企业更偏好通过内部融资满足Ramp;D项目的资金需求。Danset（2001) and Dubocage （2002)的研究结论共同说明，成熟期的科技型技术企业，面临的融资约束较少，企业融资以内源融资为主;而对处于成长的科技型技术企业来说，企业以外源融资为主，面临的融资约束较多。Tadesse （2002 )对三十六个国家的不同金融体系影响科技创新的效果进行了实证检验，实证结果表明在金融体系不发达的国家，在对科技创新的支持中银行占据主导地位，而在金融市场较发达的国家，资本市场在支持科技创新方面发挥的作用要更多。Atanassov （2005)等提出资本市场有助于推动技术创新发展，政府税收和财政政策可以直接影响企业的融资安排，并进一步对技术进步和经济增长产生推动作用 Gedaj lovic E.（2012 )的研究表明，金融体系不完善的情况下，科技型中小企业通过向政府出售股权的方式获取融资支持，会对企业未来的决策与战略规划产生影响。 Ramona （2014 )研究认为政府是科技型小微企业融资能够实现的重要前提和必要保障。
在互联网科技型融资公司的整体融资方式上，Matthew A.Zook （2001年)风险资本的分布区域决定着处于初创期的互联网科技型企业的分布区域。研究表明，科技型互联网企业呈现出不均匀的空间格局分布，不是简单的随机分散。Matthew A.Zook通过访谈和回归分析相结合的方法，基于风险资本对企业的投资的一个重要特征就是速度和互联网企业对资本和知识的依赖程度做出如下判断:风险资本对一个企业不仅投入了货币性资本，而且在企业的成长过程中也投入了例如知识等非货币性资本，风险资本一般想要以更近的距离与互联网企业进行接触，以便更容易的在互联网企业经营过程中给予帮助和指导。因此，大多数互联网企业在创办之初会选择在风险资本周围。才能使企业利益最大化。B ertoni,F., Colombo, M. G.和Grilli L.以548家意大利高新技术企业的10年数据纵向集为原始数据，这些企业大多为私营企业，既包括有VC支持的企业也包括没有VC支持的企业，利用Gibrat法型增强的动态面板数据模型随时间变化的变量，同时捕捉企业的VC动态变化，对VC的内生性采用GMM估计进行控制，得出VC投资可以促进互联网企业的成长，VC投资可以产生巨大的巨大的经济规模，提高就业质量和就业水平。
（二）国内文献综述
我国的学者也对互联网科技型企业的融资进行了探索。徐洁、魄斌贤、揭筱纹(2014年)通过研究小微企业与互联网金融创新融资模式发现:互联网善于与小微企业的进行结合，且两者的结合具有协同效应。同时指出互联网金融与小微企业的结合主要包括点对点融资模式、基于大数据的小额贷款融资模式、大众筹资融资模式和电子金融机构一门户融资模式四种主要的融资模式。徐细雄，林丁健(2014年)通过分析互联网金融的特点和小微企业融资面临的困境，并将两者结合提出了几个创新的融资模式:P2P网络贷款融资模式，大数据金融融资模式、众筹融资平台融资模式，并分析其存在的问题，给出意见和建议。唐君(2016年)同样也指出了互联网与金融的结合对于缓解中小企业融资难的问题提供的诸多途径，对改善这些状况具有极大地帮助。
在社会资本对企业融资行为的影响上，王霄（2005)指出中小企业所拥有的社会资本能够大幅度地降低其进行银行信贷的审查成本，增加中小企业获取银行贷款的可能性，同时，社会资本还可以提高组织间各成员的紧密性，从而形成一个良好的融资环境。吴晓瑾(2008)等认为开放式的集群文化和较强的集群网络关系，能够提高社会信任程度、网络密集度与信息透明度，缓解中小企业融资难问题。黄昊、王莎莉(2011)认为，科技创业企业可利用企业家的社会资本和企业的社会资本来融资。王越等指出，社会认知资本、社会结构资本能够强化中小企业的集群网络，而集群网络又能通过人情网络、生产合作网络、机构合作网络等影响中小企业的非正规融资行为。郝项超和张宏亮研究发现政治关联关系的政治影响力对民营企业从银行获取资金支持具有积极作用。何韧（2012)等以全国23个大中城市的企业为调查对象，研究发现银企关系的密切程度对中小微企业的信贷融资可得性具有显著正向影响。
- 文献述评
国外的学者对于互联网科技型企业的研究多种多样，而国内的研究者对于互联网给与金融，风险结合的研究较多，主要在地理位置，创始人才能，资产规模，商业模式创新的研究较多，试图探讨结合互联网以更加合理的方式对小微企业进行融资。整体上看：1.国外研究人员热衷于研究灵活多变多种多样的融资方式，对于互联网融资的细枝末节上没有整体的把握。2.国内的研究学者善于将互联网利用起来，探讨更多商业模式，新型商业融资方式较多，而针对互联网企业融资的相对较少。
