1. 研究目的与意义

PPP项目是政府方和社会资本方依法进行的合作项目。近年来，随着“一带一路”的建设，PPP项目在国内得到了广泛的应用。截至2017年3月末，国家示范项目已签订PPP项目合同进入执行阶段的示范项目464个，投资额达11900亿元，落地率66.6%。464个落地示范项目中，前三位为市政工程、交通运输、生态建设和环境保护类。高速公路是社会经济发展的助推器，PPP 模式是我国近年来发展高速公路所采用的重要模式之一。交通建设是我国现代化建设的重要组成部分，是城市化到一定程度的重要阶段，由于交通建设存在日益严峻的挑战，例如投资规模巨大，投资回报率不确定，周期性较长等，发展基于政府补偿期权的PPP项目的投资价值研究极其重要，提出相应的对策，促进PPP项目行业的发展。

基于政府补偿期权的PPP项目的投资价值评估研究，可以使我对这个PPP项目的了解分析更加透彻，也会让我更好地运用资产评估的相关知识，做到与实际结合，提高自己的分析能力。

2. 研究内容和预期目标

高速公路的ppp项目若是以政府部门为会计主体，则其大部分投资都是由政府部门投资的，以政府部门为中心开展。ppp项目涉及到社会的各个领域，每个大项目之下还分很多子项目，各个项目在投资和建设过程中会涉及很多财务和会计的分析，需要对财务报表当中的数据进行评估，做出最能够反映实际情况的价值评估。虽然我国的行政法规对于ppp项目的财务管理和会计核算的内容进行了多次优化，但是仍然存在着些许不足，例如项目资产内容的具体值和总值、实际产权占有和利益获取、使用权限的有效分配等一系列问题，而且这些问题随着社会的发展不断加深。另一方面，政府和社会的监督部门的监督机制不完善，导致不法人员钻空子，使ppp项目的功能得不到有效发挥，严重阻碍着ppp项目的发展。

高速公路的ppp项目的另外一个会计主体是建设公司，建筑企业其最终目的就是实现自身利益的最大化，而为了获得更高的收益，建筑公司就必须在项目的进行过程中更加精确地开展财务管理和会计核算，节省各种不必要的支出，提高资金的使用效率。比如在确立项目并转入建设阶段的时候，会出现各种建筑本身的支出、制造、材料费用等；而在运营阶段，会出现维护、销售、广告费用等。每个阶段都需要科学准确的财务管理与会计核算，但目前许多建筑公司并不能良好地过渡每个阶段，造成大量的资金浪费，拖延项目建设的进程。

ppp项目中政府补偿期权是政府解决企业补偿最优问题，如何通过补偿期权激励企业进行投资，讨论高速公路投资的补偿方式，例如投资补贴，收入补贴等。研究其现金流的变化。未来现金流比确定的现金流风险要更大，传统的收益法无法准确测出资本成本，而补偿期权可以化解政府和企业在现在和未来价值之间的分歧，对双方都具有吸引和激励作用。

3. 国内外研究现状

国内研究现状：学者冷华轶认为在我国由于现代化发展起步较晚，很多经济发展的方式、制度不够完善。在高速公路 PPP 模式项目投资建设中，对于投资方的风险评价与把控不是很好，导致很多投资方逐渐失去参与此类项目的积性，这样会打击市场经济中公共投资人的国内投资信心。为保证未来高速公路建设的快速健康发展，当下必须对投资方风险进行评价、分析，并提出相关的改善策略，保障 PPP 投资模式在我国顺利推广，实现我国经济建设的稳定发展。学者吴贞瑶，帅斌，吕敏研究了高速公路 PPP 项目利率保障及其期权价值。根据“风险共担，收益共享”的原则，提出了包含利率补偿和成本节省共享的利率保障方法。在实物期权理论的基础上通过仿真分析了利率保障的期权价值及其影响因素。学者仝允桓、杨帆等构建了交通项目的补贴模型以运能最大化、票价收入最优为前提， 给出补贴的计算方法。学者高颖等还根据项目需求风险计算补贴。学者王健等研究了在考虑PPP项目的公益性时适 当的财政补贴的必要性。学者高颖等研究时考虑项目合约的不完全性，提出政府可以以延长运营期的方式来补偿项目收入不足。学者袁竞峰等指出合理补偿的根本目的是提高项目的效率。学者王鹏耀、王雄、马勇研究了PPP模式下城市轨道交通的全寿命周期成本控制、设备使用寿命以及运营的可靠性管理。学者蒋鑫研究了PPP模式的适用性和相关法律法规的变化和发展。学者刘拥华研究了政府方补助趋势、政府方财政承受能力和社会资本收益趋势。

国外研究现状：在亚洲地区,交通基础设施发展的财政负担始终是政府面临的巨大挑战。因此,鼓励私人投资参加公私伙伴关系形式。学者Kim Soo Yong基于越南受访者的感知,评估公私伙伴关系( PPP )交通项目关键障碍的影响水平。选取29个关键障碍,将其分为社会政治障碍( b1 )、法律障碍( b2 )、金融市场障碍( b3 )、采购流程障碍( b4 )、实施风险障碍( b5 )和管理障碍( b6 ) 6个障碍组,运用模糊综合评价模型评估关键障碍对PPP交通项目成功的影响。学者An Y.认为PPP模式下的基础设施项目具有投资大、周期长、过程不稳定等特点，项目参与方面临极高的风险。如何进行合理的风险分配，调动项目参与方的积极性，实现项目效益最大化仍然是一个难题。学者Saad Samar K通过一个位于埃及的失败的案例指出有效维护制度环境可以缓解双方风险，提高发展效率。学者Silveira Santos Tulio对PPP在巴西的两个公路特许公司AB Nascentes das Gerais ( MG-050、BR-491和BR-265公路)和Rota dos Coqueiros ( PE-024公路)进行了绩效评价学者Bashar Toriqul;Fung Ivan W. H.;Jaillon Lara Celine;Wang Di对PPP项目的关键障碍进行了排序和分析。学者Khahro Shabir Hussain;Ali Tauha Hussain;Hassan Shafiqul;Zainun Noor Yasmin;Javed Yasir对ppp项目进行季度分析，并将印度，埃及和中国的以往数据进行比较。学者Huang Ying;Xu Wangtu (Ato);Li Chunqing基于已有数据提出奖励机制的信息集成框架。学者Gao Yuan;Lau Chun Kit;Lai Kin Keung采用内容分析法研究了PPP的十二个风险因素。学者Sharafi Alireza;Amalnick Mohsen Sadegh;Taleizadeh Ata Allah基于博弈论的角度研究PPP项目合同的调整和谈判，优化收费，优惠长度和政府补贴等契约变量。学者Carlos Oliveira Cruz;Joaquim Miranda Sarmento以项目融资贷款利差为角度，讨论宏观经济背景对利差的影响，以及如何影响PPP项目的资本成本和价值。

4. 计划与进度安排

1、2022年11月至2022年12月，拟订提纲。通过学校图书馆书籍、电子网络、杂志以及硕博论文收集相关资料，在学习所有与论题相关知识点的基础上，总结并提炼出提纲，填写开题报告。

2、2022年1月至3月，完成初稿。进一步收集相关资料，按照前期拟订出的提纲，充实论文的内容，并对其加以具体分析论证，完成论文初稿。

3、2022年3月至4月，反复修改初稿。仔细阅读初稿，对其不足之处以及语句不通顺之处进行修改，并查阅近期文献充实论文。

5. 参考文献

[1] chen zhiyuan, ye hanrui, liu bingxi et al. analysis of road capacity and franchise price decision delegation in toll road bot project[j]transportation research part e, 2021.

[2] diego monferrer tirado. public-private partnerships: trends, perspectives and opportunities[j] business issues, competition and entrepreneurship,2021.

[3] hoang-tung nguyen, viet hung do, kato hironori et al. modeling ceiling price for build-operate-transfer road projects in developing countries [j] economics of transportation, 2021.