1. 研究目的与意义

第一，目前国内外学者对于股权质押的研究方兴未艾，并且探究股权质押对公司价值等方面影响的文献较多，但对于股权质押如何影响公司价值的中间过程则鲜有研究。企业创新能力的提高是公司业绩增长和价值提升的关键因素，而创新能力是创新投入和创新效率的联合函数，因此，本文计划以恒瑞医药为案例，从控股股东股权质押出发，探究其对企业创新效率的影响，补充并丰富了股权质押影响公司价值的中间过程的研究。

第二，大多数学者仅得出控股股东股权质押对企业创新有效性有负面影响，并分析了引起负面影响的原因，很少量化某行业或某企业的股权质押对企业创新性影响的程度。本文计划以恒瑞医药为案例，以其股权质押水平和专利等创新性成果衡量股权质押对企业创新性影响的原因及程度

第三，企业的创新行为对于公司自身的长远发展和国家整体创新战略发展具有双重影响，而股权质押作为一种渐变寻常的新型融资方式，由于其特殊性，对企业的经营发展产生重要影响，因此通过研究股权质押行为对公司创新效率的影响有利于促进上市公司股权质押制度的完善与补充，有助于保障和提高企业与国家的创新能力。

2. 研究内容和预期目标

一、研究内容

本文主要围绕大股东股权质押如何影响企业创新这一热点问题开展相关研究。在正式开展机理分析和实证研究前，将主要概念准确界定。然后，系统归纳整理相关的基础性理论，同时对国内外研究文献进行梳理和分类回顾。接着，在已有工作基础上，提出假设并开展机理分析与实证研究，最后开展稳健性检验，得出结论并提出建议。具体的内容分别是：

1.绪论：介绍选题的原由、构思及意义等，主要是以恒瑞医药为例对现实资本市场中控股股东股权质押对企业创新有效性进行分析。

3. 国内外研究现状

现有文献主要围绕两个视角开展股权质押对企业创新的影响研究，第一是企业创新的投入视角，第二是企业创新的产出视角视角。

（1）企业创新的投入视角

当大股东进行股权质押后，其风险投资组合及预期会发生较大变化。已有学者指出大股东在公司业绩滑坡、运营失败的情况下，相较于小股东而言，承担的损失更大，对此其可能选择风险性较低的项目，放弃高风险高收益的项目，但是当大股东进行分散经营时，成为多家公司的大股东时，大股东又倾向于高风险项目（paligorova 等，2010），所以在面临股权质押风险和业绩压力时，大股东股权质押对企业整体投资规模会产生一定影响（王新红和李拴拴，2020），尤其是对高风险、长周期的创新投资的态度及预期不可避免会产生变化。一方面是即使该创新项目投资报酬率大于资本成本，预期净现值为正，满足其预防性需求（翟士运等，2020），从而忽略了创新项目的可行性和效益性分析；另一方面是大股东进行股权质押时可能已陷入财务危机，利用普通方式进行筹资比较困难，有的甚至已失去再融资能力（唐玮等，2019），实在无法进行更大规模的企业创新项目的投资，所以从企业创新投入视角来看，股权质押显著降低了企业投资效率。

4. 计划与进度安排

2022年1月10日前，拟定提纲。通过学校图书馆、电子网络、期刊以及硕博论文收集相关资料，在学习与论题相关知识点的基础上，总结提炼出提纲，填写开题报告。

2022年2月28日前，完成初稿。进一步收集相关资料，按照前期拟定出的提纲，充实论文的内容，并对其加以具体分析实证，完成论文初稿。

5. 参考文献

[1]姜晓文.控股股东股权质押对企业创新效率的影响[j].会计之友，2019（24）:23-29.

[2]杨鸣京, 程小可, 钟凯. 股权质押对企业创新的影响研究—— 基于货币政策不确定性调节效应的分析[j]. 财经研究,2019(2).

[3]张杰, 刘元春, 翟福昕, 芦哲. 银行歧视、商业信用与企业发展[j]. 世界经济,2013(9).